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固定收益信托搶購潮:半小時銷售一空

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現(xiàn)在的固定收益信托產(chǎn)品炙手可熱。出爐不久即告售磬的現(xiàn)象比比皆是,買不到產(chǎn)品的投資人則“嗷嗷待哺”。國內(nèi)投資渠道的狹窄,正在以固定收益信托一份難求的形式,表達(dá)著無奈。

  作為固定收益信托產(chǎn)品的忠實“粉絲”,幾個月前王先生就和信托公司經(jīng)理約好:只要一有固定收益信托產(chǎn)品就立即電話通知他。然而,在他接到電話后立即趕到信托公司時,卻被告知這款原本是150萬元資金門檻、預(yù)期年化收益率12%的產(chǎn)品,發(fā)售時已將門檻提升為300萬,而且“已經(jīng)被搶光了”。

  “現(xiàn)在固定收益信托產(chǎn)品賣得這么火,大家都搶著買。300萬以下總共才50份的固定收益信托產(chǎn)品,來了這么多搶購的客戶,只能提高門檻來賣了?!泵鎸ν跸壬挠魫?,信托經(jīng)理也表示無奈。

  事實上,王先生的遭遇并不是個案。“300萬元起步的產(chǎn)品,半個小時銷售一空,這已經(jīng)是普遍現(xiàn)象。”一位銀行理財經(jīng)理介紹說,固定收益信托產(chǎn)品已經(jīng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

  甚至,如業(yè)內(nèi)人士所反映的:“固定收益信托產(chǎn)品兩分鐘就賣出三個億,其他買不到產(chǎn)品的客戶正處于嗷嗷待哺的階段?!惫潭ㄊ找妗爱a(chǎn)品荒”的時代已經(jīng)來臨。

  房地產(chǎn)產(chǎn)品退居非主流

  自從去年固定收益信托產(chǎn)品開始受寵以來,就被貼上了“跑贏CPI”的標(biāo)簽而受熱捧。然而事與愿違的是,今年固定收益信托的發(fā)行量開始驟減。

  以第一季度為例,據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,有507只固定收益類信托產(chǎn)品成立,總規(guī)模為609.83億元,相比于去年同期成立的614只產(chǎn)品和1012.58億元的規(guī)模,第一季度成立的數(shù)量下降17.43%,規(guī)模下降39.77%。而截至今年4月24日,4月份成立的固定收益信托數(shù)量不及3月的一半。

  其中,據(jù)華寶信托產(chǎn)品研究總監(jiān)盧曉亮介紹,目前國內(nèi)固定收益信托產(chǎn)品主要集中在房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、證券(股票質(zhì)押、結(jié)構(gòu)化的證券)方面。相比之下,后兩者的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

  以華寶信托為例,“房地產(chǎn)類固定收益信托產(chǎn)品的占比還不到6%,而且各個公司的占比都在往下調(diào)。”華寶信托財富管理中心總經(jīng)理朱俊杰說。

  其他業(yè)務(wù)總量的增長,擠占了房地產(chǎn)固定收益信托產(chǎn)品的份額。因此也造成了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品數(shù)量的下降。

  “今年不少房地產(chǎn)融資不走信托渠道,而是將目光轉(zhuǎn)移到地產(chǎn)基金或是第三方理財機(jī)構(gòu)方面,造成房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的減少?!睒I(yè)內(nèi)人士稱,由于房地產(chǎn)信托風(fēng)險高,使得一些信托公司在項目選擇上也更為謹(jǐn)慎。

  “信托公司在項目的審核上要求提高了。”盧曉亮介紹,一些相應(yīng)的指標(biāo)和審核都指向行業(yè)的龍頭企業(yè)、上市公司等,同時在地域上盡量選擇長三角區(qū)域。在這樣嚴(yán)格的“照妖鏡”下,很多產(chǎn)品都被排除在固定收益信托產(chǎn)品的大門之外。

  與此同時,只要條件允許,“信托公司一般傾向于將產(chǎn)品都做成單一資金類信托產(chǎn)品,導(dǎo)致集合類產(chǎn)品的數(shù)量下降。”

  業(yè)內(nèi)人士稱,由于2010年推出的《信托公司凈資本管理辦法》(下稱《辦法》)規(guī)定,各信托公司在進(jìn)行任何業(yè)務(wù)時,都需要在國家宏觀調(diào)控政策和銀監(jiān)會監(jiān)管政策導(dǎo)向之下,配合積極調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),以確保在2011年12月31日前達(dá)到凈資本各項指標(biāo)的要求?!凹项惍a(chǎn)品在申報、程序方面較為復(fù)雜,而且需要計提的風(fēng)險資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單一類信托。在這個前提下,大多信托公司選擇了單一資金類的產(chǎn)品”。

  固定收益占據(jù)半壁江山

  信貸收緊和股市的不景氣,給投資者的熱情潑了一盆冷水,使其投資心理也趨于穩(wěn)健。“這兩年一直找不到更好的理財渠道,想來想去感覺也只有固定收益信托產(chǎn)品靠譜些,至少還能保本?!?

  從去年開始一直以購買固定收益信托為主的王先生,道出了這兩年投資人的普遍心態(tài),這也是大量閑錢紛紛涌入購買固定收益信托產(chǎn)品主要原因。

  一馬當(dāng)先的,是那些大企業(yè)和私營企業(yè)主?!斑@些企業(yè)主由于找不到好的投資項目,便開始把注意力鎖定在固定收益信托產(chǎn)品上?!币晃徊辉妇呙男磐泄句N售高層透露,去年年底開始,這些掌握大量集體資金的企業(yè)主,就選擇了單一信托的方式將資金和項目與信托公司對接,“這分食了原本就不多的固定收益信托產(chǎn)品的份額,使流向市場的集合類信托產(chǎn)品數(shù)量自然就少了?!?

  而更多的,是似乎全民都意識到了這是一個負(fù)利率的時代,而銀行受到的管制太多,“施展不開手腳”,信托公司便趁機(jī)冒尖?!肮潭ㄊ找嫘磐挟a(chǎn)品剛好符合了市場的邏輯?!北R曉亮介紹,在利率市場化的嘗試方面,固定收益信托產(chǎn)品滿足了市場的需求,“在投資者還沒有其他更好的替代品的情況下,造成了固定收益產(chǎn)品的搶購一空?!?

  這樣的情況也讓信托公司開始對投資者“投其所好”?!皩ν粋€投向的產(chǎn)品,信托公司既可以設(shè)計成不保本的產(chǎn)品,也可以設(shè)計成固定收益類型的產(chǎn)品,通過設(shè)計不同的產(chǎn)品與合作方談判。”

  盧曉亮介紹,目前信托公司設(shè)計的固定收益產(chǎn)品居多,反映了信托公司為適應(yīng)市場的變化而進(jìn)行的業(yè)務(wù)策略轉(zhuǎn)變。據(jù)了解,目前在華寶信托的固定收益信托產(chǎn)品就已經(jīng)超過了50%的占比。

  從“剛性兌付”過渡到“基金化”

  值得一提的是,對于信托公司而言,他們更愿意稱之為“類固定收益信托產(chǎn)品”。

  “畢竟有投資就有風(fēng)險,客戶購買前,信托公司一般會做足夠的風(fēng)險揭示?!北R曉亮說。

  然而信托公司過往業(yè)績的證明,給客戶的感覺卻是買了固定收益信托產(chǎn)品就猶如“上了保險”?!皬奈覀兺扑]給客戶固定收益信托產(chǎn)品開始,從來沒有未按時兌付過的固定收益信托產(chǎn)品,這讓很多客戶認(rèn)為固定收益信托產(chǎn)品的穩(wěn)健?!敝炜〗苋缡钦f。

  與此同時,銀監(jiān)會也不愿意看到信托公司面臨無法兌付的窘境,采取了壓力測試、項目報備、控制規(guī)模速度等監(jiān)管手段要求信托公司進(jìn)行“剛性兌付”,這似乎為投資者撐了腰。“雖然剛性兌付從來不會在文本里出現(xiàn),但由于投資者有著固定收益的預(yù)期,加上信托公司本身也不愿意因為無法兌付而引發(fā)信譽(yù)危機(jī),必要時會實施剛性兌付。”朱俊杰認(rèn)為,這讓投資者自然對固定收益信托產(chǎn)品趨之若鶩。

  雖然固定收益信托產(chǎn)品的緊俏,讓信托公司的業(yè)績不斷飆升,但信托公司對此并不過分樂觀?!霸谕顿Y者教育上,我們想讓大家知道有投資就有風(fēng)險,包括購買固定收益信托產(chǎn)品也不例外?!?

  盧曉亮介紹,現(xiàn)在投資者似乎已經(jīng)認(rèn)定固定收益信托產(chǎn)品保本保收益,這對于信托公司的初衷是不符的。在產(chǎn)品的設(shè)計上,信托公司更愿意將原本的固定收益信托產(chǎn)品發(fā)展成基金化的信托產(chǎn)品。“或許,隨著這種趨勢的到來,固定收益信托產(chǎn)品將不再是香餑餑?!睒I(yè)內(nèi)人士預(yù)測說。(《投資有道》雜志記者 羅梅芳)